成交再上万亿元，顺周期杀了回马枪

刘军

10月18日，沪指低开低走，盘中弱势震荡下探，临近尾盘反弹拉升；深证成指走势与沪指相差不大；创业板指小幅高开后快速下探，盘中跌超1%，尾盘翻红。截至收盘，沪指跌0.12%，报收3568.14点；深证成指跌0.46%，报收14350.02点；创业板指平收，报收3276.48点。两市合计成交10023亿元，北行资金净流出80.18亿元。

二级市场上，两市板块走势分化，酿酒板块大幅下挫，食品饮料、医药等、半导体等板块走低；煤炭、电力、燃气等顺周期股强势拉升。从大盘上来分析，自9月中旬以来，沪指收盘价从3715点回落3.85%，A股成交量近期也有所缩量。这种变化的背后，反映出来的是资金对市场有担忧情绪，一是债务风险，二是节后央行资金净回笼对流动性产生短期影响，三是近期巡视组进驻金融机构有人担心有突如其来的暴雷。但18日的股市较上周明显回暖说明经过一段时间的杀跌后，投资者重拾信心。

18日大盘的亮点无疑是顺周期股。正因为煤炭、电力等板块掀起涨停潮，燃气、有色等板块表现不差，所以A股市场保持了局部赚钱效应。

其实，周期股的上涨核心仍是“价值核心”的回归。以动力煤为例，其期货主力价格不断刷新历史高位。虽然“十一”前后，多方协调保供增产，但到目前为止，煤产量释放相对有限，产地供应依旧紧张，产能尽快恢复尚需时日。在此背景下，动力煤、焦煤、焦碳的价格有望维持高位。经过前期下跌，煤炭板块有望因上市公司业绩增长进而实现板块估值回升。

而煤价高挺则有利于煤电运营商。特别是日前发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，将推动电力体制改革进一步深化。近期国务院常务会议提出，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，进一步打破了市场对于电价“只降不升”的预期，电价上涨趋势明确，电力股未来可期。

此外，有色金属、锂盐等价格还在上涨中，有色板块、新能源金属等都将因此利好。

也许有人会产生疑问，明明是业绩向好，为什么顺周期个股在今年国庆节后杀跌却如此惨烈？其实，在股市里，上市公司基本面有时候和股价没有必然联系。就短线而言，股价更多跟情绪、筹码、博弈、资金面有关。顺周期个股节后杀跌只不过前期涨得有些高，使一些投资者产生了担忧。但不论市场怎么变化，有一点是永恒的，就是“炒股最终炒的是价值”。

18日湘股表现不错，共77只个股上涨，涨幅达到或超过10%的共3只，涨幅达到或超过5%的11只。

下个交易日预判：因为中国经济整体形势向好，随着三季报进入高潮期，投资者对于股市也多了一些期待。18日交易量重新站上万亿元，说明市场情绪正在回暖。18日个股上涨较好而指数表现不佳，市场有重回轻指数重个股的趋势。据此判断，19日指数大概率分化，震荡向上的可能性大；个股表现将不比18日差。